下半年业绩提速
从业绩增速看，医药板块下半年的增速会高于上半年，但今年全年的营收与净利润增速或将略低于去年。东北证券[17.21 0.47% 股吧 研报]认为，医药板块估值的合理范围当在22-25 倍，根据6 月19 日的股价测算，医药板块2012 年的预测PE 在30 倍左右，估值偏高。而行业利润增速的放缓，决定了医药板块估值中枢的上升动力不足。
从估值上看，医药板块相对于沪深300 的估值溢价率处于历史高位，但医药板块的纵向估值比较处于历史相对低位，估值大幅下降的风险并不大。东北证券认为，医药板块仍能获得高于传统行业的估值水平，其中创新较强的生物制品板块的估值渐有吸引力。
从政策影响看，喜忧参半。号称“史上最严”的抗生素管理政策已经出台，抗生素政策基本已经触底，如果医院端执行不力，便会是阶段性利好；药品降价政策在下半年仍可能会出台1-2 次，药品降价或将呈现常态化利空；取消“以药补医”的政策进程正在加速，这对于医药企业将是长期考验，但目前仅在局部地区试点，影响尚可控；广东的基药招标政策的转向，让市场有了药品招标政策将微调的美好憧憬；“十二五”规划、放开医疗服务业、放开医疗商业保险等产业政策，对于医药产业是长期利好。
